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铁矿石供需保持宽松 黑色板块估值重心下移

日期 : 2021-11-25标签: 螺旋钢管厂家|湖南厚壁卷筒

  近期,铁矿石终端需求趋弱,成材表观需求量持续走弱且部分钢厂临近亏损,钢价下挫带动黑色板块重心下移。螺旋钢管厂家据悉,螺纹钢产量为270.5万吨,周环比下降12.15万吨;螺纹钢总库存为753.71万吨,周环比下降34.52万吨。热轧卷板产量为302.28万吨,周环比上升0.89万吨;热轧卷板总库存为332.94万吨,周环比下降0.93万吨。五大品种总库存为1653.57万吨,周环比下降41.65万吨。螺纹钢表观需求量为305.02万吨,周环比下降3.47万吨;热轧卷板表观需求量为303.21万吨,周环比下降3.55万吨。11月15日~19日,18家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4284元/吨,周环比下降236元/吨,平均利润为377元/吨。

  供应方面,主流矿山发运整体出现回落,同时到港量持续下降导致进口矿实际供给减少,符合供给端在铁矿石价格大幅下跌后出现一定程度下降的预期。数据显示,11月8日~14日,澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2155.9万吨,周环比减少293.5万吨。其中,澳大利亚铁矿石发运量为1547.4万吨,周环比减少270.1万吨;巴西发运量为608.5万吨,周环比减少23.4万吨。11月8日~14日,中国45港到港总量为2354.1万吨,周环比减少65.7万吨;北方6港到港总量为1176.7万吨,周环比减少70.9万吨。

  需求方面,粗钢压减政策严格执行,“2+26”城的采暖季限产要求产量同期下降30%,短期部分钢企因亏损和临时检修导致限产趋严,铁矿石需求一直处于低位,预期中短期均将维持偏弱趋势。河北省邯郸市11月18日至12月31日施行重点行业生产调控方案,各钢铁企业按照要求,确保完成第一阶段粗钢产量压减目标任务。同时,绩效分级经生态环境部和省生态环境厅评定的A级钢铁企业结合实际,自主采取减排措施;B级钢铁企业高炉停30%(含)以上(以高炉数量计);C级钢铁企业高炉停50%(含)以上(以高炉数量计);D级钢铁企业高炉冷炉。11月19日,据调研,247家钢厂高炉开工率为70.34%,周环比下降1.24%,同比下降16.11%;高炉炼铁产能利用率为75.35%,周环比下降0.38%,同比下降16.29%;钢厂盈利率为42.86%,周环比下降6.93%,同比下降49.78%;日均铁水产量为201.98万吨,周环比下降1.02万吨,同比下降41.95万吨。

  库存方面,上周,港口铁矿石累库速度有所减缓,主要原因是供给端偏弱。其中,进口矿到港量连续下降导致外矿供给有所回落,叠加国产矿产量在矿价大幅下跌后挤出效应明显,需求受粗钢压减政策及采暖季限产因素影响,预计中短期铁矿石供需将持续宽松。11月19日,全国45个港口进口铁矿石库存为15106.19万吨,环比增加100.49万吨;日均疏港量为289.75万吨,环比增加17.9万吨;在港船舶数为167艘,环比减少11艘。

  值得注意的是,铁矿石2205合约因交割标准调整带来估值下降。根据2021年5月11日大连商品交易所发布的《关于就铁矿石期货合约及相关规则修改方案征求意见的公告》([2021]7号),铁矿石2205合约施行新的交割标准。此次修改方案对标准品质量标准变动相对较小,主要引导定价标准趋向中低品,标准品质量标准要求铁品位(Fe)、二氧化硅(SiO2)等指标进行调整,而磷(P)、硫(S)、三氧化二铝(Al2O3)标准品质量标准要求保持不变。其中,将铁品位(Fe)含量自62%下调至61%,二氧化硅(SiO2)含量上调至4.5%,同时动态调整替代品铁(Fe)指标质量升贴水扣罚标准中的X数值,X数值是根据区间交割月份合约当日结算价的平均值确定的,并在每年3月份、9月份最后1个交易日定时公布,拟将铁矿石标准仓单注销期由每年3月份最后1个交易日改为每年3月份、9月份最后1个交易日。修改方案拟将除卡拉拉精粉、PB粉(皮尔巴拉混合矿)、BRBF(巴西混合粉)等品牌保留15元/吨升贴水以外,其他14个交割品牌升贴水全部调整为0元/吨。其中,中高品矿升贴水变动较小,而对盘面标的低品矿超特粉、杨迪粉影响相对显著,铁矿石盘面定价重心将进一步下移。

  综合来看,湖南厚壁卷筒厂家认为,铁矿石终端需求趋弱且黑色板块估值重心下移,短期需求端保持偏弱态势不变,供给端受铁矿石价格下跌影响挤出部分高价资源,但整体维持中高水平且供给端变动速度缓慢,短中期铁矿石供需宽松格局预期保持不变。临近换月,铁矿石2205合约交割标准调整将进一步降低估值重心。

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