需求暂无亮点 短期防腐螺旋管或维持低位

　　国庆期间下游企业基本正常施工，今年国庆期间正常施工强度同比有所下降。湖南钢护筒厂家据悉，五大材供稳需弱，社会库存、总库存继续下降。建筑钢材的供需矛盾不大，即期利润在不断修复，螺纹钢复产速度有所放缓，消费维持低位并出现一定的降幅。随着建筑工地资金到位率小幅上升，以及节前补库预期下，螺纹需求仍有回升空间。操作上，螺纹2501合约多单逢高减仓。

　　自中秋节后的行情反反复复，一波三折。美联储降息后，行情先跌后涨再跌，为10.1大节前带来更深的博弈。目前看，行情极不稳定，但短线节奏感非常强，资金、假期因素会对行情影响加重，螺卷10月合约进入交割月之前最后一周，也是散户撤离的最后时间点。国庆节时间很长，一般都会减仓来应对，节前如果借助减仓来推动行情，对现货影响也会加大。

　　上游方面，焦炭已提第二轮提涨，焦炭现实走势和成材还不完全一致。成本端重点关注铁矿能不能止跌，目前铁矿的供需压力制约价格反弹，上半年铁矿进口的量增价升的态势，被8月份数据打破，后续是影响成材成本走势重要因素。

　　从目前来看，钢市在美联储降息一天后重回弱势，开始走内生逻辑。当前市场极不稳定，需要考虑长假前的持仓和资金变化，以及盘面波动对现货的影响。盘面和现实建材利润的快速回升，也加大了市场沽空的力量。目前基本面没有太大变化，短期产量回升不快，供需错配周期拉长，除了建材库存较低外，板材类降库仍是节前重点要考虑的。短期看，节前不稳定主要来自于情绪和资金面，但继续下跌节前破前低的可能性不大。

　　从黑色产业链利润角度来看，上下游利润延续修复;从基差角度来看，螺卷基差环比走强，螺纹盘面贴水、热卷盘面升水格局未变;从品种比值来看，钢厂复产偏慢，铁矿自身过剩背景下螺矿比继续向上修复。从现实角度来看，钢材产量稳中有增，旺季需求表现平稳，库存降幅收窄，产业驱动边际下降;从预期角度来看，需求增量空间或有限，钢厂复产或加大钢材供需矛盾。

　　总体来看，宏观预期仍待提振，需求暂无亮点，钢厂复产背景下产业现实压力仍存，但节前钢材现货尚有下游补库支撑，基差修复下，盘面进一步下跌的空间或有限，短期防腐螺旋管或维持低位震荡运行，谨防钢厂复产加快盘面再度承压。